張立偉:對萬科寶能而言 拖延越久對雙方都不利
拖延越久對雙方都不利，對萬科寶能而言，現在基本共識應是抓緊時間解決問題。
12月23日，在香港拜訪瑞士信貸的萬科董事會主席王石表示，他不會用“毒丸計劃”來回擊寶能系的控股威脅，他希望以盡快的速度提出重組方案，希望基金經理們能支持他所代表的管理層，但他沒有透露方案細節，表示還具有不確定性。
在此前一天，香港聯交所披露的信息顯示，在萬科停牌前，寶能系持有萬科23.52%的股份，安邦保險集團則通過增持持股比例升至6.18%，如果兩者是一致行動人的話，兩者合計持股達29.7%，已逼近30%要約收購紅線。
安邦與寶能系並沒有公開承認是“一致行動人”，目前看也幾乎不可能承認，因為雙方都沒有收購萬科讓其私有化的目的。但是，如果雙方私下結盟，則可能會破壞掉王石提出的任何方案。事實上，讓王石坐立不安的是，他並不清楚寶能系是否有一致行動人以及是誰。從目前持股情況看，位列第三大股東的安邦成為左右局勢的關鍵力量。
王石沒有“毒丸計劃”，那就剩下註入資產這樣一個方案能夠稀釋寶能持股比重。目前看來，隻有華潤集團才有可能將自己的地產資產註入萬科，捍衛自己第一大股東的地位。但是，華潤集團是否願意參與此次行動以及萬科股東大會是否同意這樣的方案，成為王石成敗的關鍵。
如果華潤願意向萬科註入資產，那麼，王石唯一的挑戰就是說服股東支持這個方案。假定寶能系沒有同盟，王石隻需要說服基金經理人即可，而中小股東持股比重目前已經大幅降低，持股23.52%的寶能沒有能力單獨否決方案。
王石12月17日的內部講話被公開後，其認為寶能這樣的草根企業信用不夠等等語言對姚振華（潮汕人）不夠尊重，這可能會激起潮汕人抱團與其搏鬥。因此，王石不僅在個人微博上贊揚和佩服汽車貸款宜蘭羅東汽車貸款潮汕商人，還在此次演講中表示尊重潮汕商人，他目前的行動並非與潮汕人對決。顯然，王石在努力爭取更多的朋友和支持。
寶能系舉牌萬科的目的不應是為瞭控股股東地位（他沒有能力收購萬科）而是第一大股東，王石對其持不歡迎態度是怕寶能控制董事會以及幹預管理層，但這隻是一種預判，在這點上可能有點操之過急。王石現在急切需要寶能系表態隻是財務投資人，但寶能短期內不可能給他答案，這是王石焦慮所在，也是各種不確定性之源。
因此，王石現在做出一定表態，並團結大多數股東維護董事會與管理層的穩定，避免寶能與潛在的盟友控制董事會。他想“找一個大傢都能接受又有面子的解決方案”，當然，這顯然是公關語言，因為多贏的結果需要大傢齊心協力，而現在是萬科與大股東對峙。
不過，對於萬科與寶能而言，現在的基本共識應該是抓緊時間解決爭端，拖延得越久，利用融資與杠桿持股的寶能可能會帶來股權結構的不穩定以及股價劇烈波動。這樣的結果對萬科與寶能都是損失。如果這場大戰最終沒有一個確定性的結果，毫無疑問，萬科的股價將會受到極大影響。
本文來源：21世紀經濟報道
責任編輯：鐘齊鳴_NF5619
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新聞來源http://money.163.com/15/1224/03/BBINU2N900253B0H.html
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